威海银行：业绩增长但资本红线压顶，拟溢价近18%的定增“补血”方案敲定

威海银行股份有限公司（下称威海银行09677.HK）宣布，该行于12月21日与津联集团订立H股认购协议，拟向津联集团发行不超过1.5亿股H股，认购价为每股H股人民币3.29元，较于本公告日期香港联交所所报收市价每股H股3.06港元溢价约17.97%，现金代价不超过人民币4.935亿元。

事实上，早在今年7月31日威海银行即对外公告，拟向合资格认购方发行不超过7.58亿股内资股和不超过1.54亿股H股。本次发行内资股、H股分别募集资金不超过24.94亿元、5.06亿元，合计最多将募集30亿元。

7月31日当天收盘，威海银行H股报2.92港元/股，按当时股价及汇率测算，内资股定增价格较二级市场溢价超22%。发行价格与市场价格的倒挂引发市场关注。

溢价定增的买单人包括哪些机构？根据公告披露的认购名单，威海银行控股股东及主要股东山东高速集团及控股子公司山东高速股份有限公司（下称山东高速600350.SH）将参与内资股认购。山东高速集团直接持有威海银行35.56%股权，并通过山东高速间接持有威海银行11.6%股权，合计控制47.16%股权，为威海银行控股股东。同日，作为A股上市公司的山东高速对外公告称，此次投资完成后，该公司持有威海银行股权比例保持在11.6%不变。这意味着控股股东通过参与认购，避免了因定增导致的股权稀释，也提升了方案通过的可能性。

9月1日，威海银行与山东高速集团及山东高速订立有条件的内资股认购协议，两名股东分别同意认购该行不超3.24亿股内资股及不超1.06亿股内资股，认购价为每股内资股人民币3.29元，两者合计认购金额达到14亿元，占本次定增总额的46.7%。

时隔近5月，威海银行和隶属于天津国资委旗下的津联集团敲定投资意向，再迎国资“补血”。从本次认购价格来看，无论是山东高速系还是津联集团，均以每股人民币3.29元/股作为价格锚。威海银行港股上市五年来目前仍处于破发状态，截止12月22日收盘股价报3.05港元，成交量1254万股。

对定增融资的目的，威海银行表示募集资金净额将全部用于补充威海银行核心一级资本。纵观该行近十年相关数据，其2014年和2015年核心一级资本充足率尚在10%以上；2017年跌至8.29%；2018年短暂回升至10.39%但至此进入下行通道，在这期间该行曾两度启用股权融资，包括2018年发行内资股募资22.4亿元，以及2020年的港股上市融资29.4亿港元。2023年该项数据为8.77%后2024年迎来小幅回弹，但据威海银行发布的2025年中期报告显示，这一指标已降至8.33%。

根据《商业银行资本管理办法》，金融监管总局规定，该行需满足非系统重要性银行核心一级资本充足率不得低于7.5%，一级资本充足率不得低于8.5%，资本充足率不得低于10.5%的要求。这意味着，威海银行核心一级资本充足率较7.5%的监管“红线”高出不足1个百分点。此外据Wind数据，在已披露2025年中期业绩情况的A股、H股上市银行中，威海银行的核心一级资本充足率位居倒数第二，仅高于泸州银行的8.01%，处于尾部水平。

资本消耗的根源正是近年来持续的资产扩张。2021年，威海银行资产总额站上3000亿元台阶，截至今年6月末其资产总额达到4838.43亿元，较2024年末增加423.79亿元，增长9.6%；存款总额较2024年末增加373.7亿元，增长12.73%；贷款总额较2024年末增加189.51亿元，增长9.01%。

然而作为对比，其净利润规模仅从2019年的14.4亿增长至2024年的19.9亿元，尤其是2023年和2024年净利润增速为1.4%、3.0%。今年上半年该行实现营业收入50.56亿元，同比增长10.98%；归母净利润11.28亿元，同比增长4.94%，但利润留存速度仍难抵资产扩张带来的资本消耗。

业内人士指出，利润留存是银行内源性资本补充的主要来源，当资产增速持续高于利润增速时，资本充足率必然被持续稀释。尤其在区域经济承压背景下，银行倾向于通过扩大信贷投放来稳定业绩，进一步加剧了资本消耗。若定增顺利完成，威海银行的资本指标将脱离“红线”附近区域，但为稳健经营，还需具备一定的资本留存缓冲，以确保稳健经营的安全阈值。

去年9月威海银行进行了一次“换帅”，孟东晓接任董事长、张文斌出任行长。两人任职资格正式获批后首个大动作，便是将该行名称由“威海市商业银行股份有限公司”变更为“威海银行股份有限公司”。去地域化、品牌升级的野心悄然启动。此次定增恰逢新帅掌舵不足一年之际，也被业内解读为一场战略突围的前奏。对于威海银行而言资本补充只是第一步，在做到资本节约型占用的同时，如何提升盈利能力和核心竞争力，则是其后续长久发展的关键之计。

全文参考资料：北京商报、澎湃新闻、蓝鲸新闻、公开数据等