永辉学胖东来调改超300家店，却2025年亏21亿，方向到底对不对？

永辉超市2025年预计归母净利润亏损21.4亿元，扣非后亏损达到29.4亿元。这已经是公司连续第五年出现亏损，五年累计亏损超过100亿元。业绩预亏的主要原因在于公司推进大规模门店调整，2025年深度改造315家门店，同时关闭381家不符合未来定位的门店。这些动作直接带来资产报废、停业期间收入减少、一次性投入以及人员补偿、租赁违约等支出，总计影响利润超过12亿元，其中资产报废和一次性投入约9.1亿元，停业装修毛利损失约3亿元。

从2024年5月起，永辉超市开始学习胖东来模式，调整商品结构，强化烘焙、熟食等高毛利品类，改善门店体验和服务。公司希望通过这些变化，重塑顾客信任，提升经营质量。2024年9月，名创优品创始人叶国富通过旗下公司收购永辉超市29.4%股权，成为第一大股东，此后调改步伐明显加快。高管团队调整、组织架构优化、关停低效门店，都在加速进行。原本计划到2026年春节前完成300家门店改造，实际2025年就提前超额完成目标。

调改门店的表现给出了一些积极信号。2024年完成改造的31家门店，在2025年前9个月销售额同比增长71%，门店端利润同比增长112%。客流量大幅增加，部分门店晚间和周末人气明显回升。线上业务也在同步推进，调改门店开通店仓服务后，实现全面盈利。这些变化说明，改造方向符合消费者对品质和服务的需求，单店经营效率在逐步提升。

学习胖东来模式的效果，却因企业自身情况而有所不同。胖东来深耕河南局部市场多年，与当地居民形成深厚情感连接，门店不仅是买东西的地方，更像社区中心。这种信任和黏性，靠商品调整和服务细节就能部分复制，但难以完全照搬。永辉超市作为全国性连锁，门店分布广泛，不同城市消费习惯、竞争环境、供应链基础差异很大。统一标准推行改造，难度和成本自然更高。相比之下，步步高聚焦湖南区域，改造门店数量少、范围集中，调整供应链和服务体系相对容易，2025年业绩已出现减亏迹象，部分时段甚至实现盈利。

永辉超市的全国布局带来历史包袱，前期扩张留下的高负债、低效门店，与当前改造成本叠加，短期压力更大。转型需要时间消化这些问题，容错空间有限。市场对永辉的态度也相对严格，因为它曾经是行业引领者，如今转为学习者，大家期望值高。短期亏损加大，并不等于方向错了。零售本质回归商品和服务，永辉正朝这个方向努力。改造带来的阵痛，是重建竞争力的必要代价。

这场变化像一场长跑，需要耐心和坚持。调改门店客流和销售额的增长，已经显示出希望。2026年关闭和改造规模预计大幅减少，对利润拖累将明显减轻。随着更多门店进入稳定期，叠加供应链改善和线上贡献，经营质量有望持续向好。零售行业竞争激烈，消费者越来越注重品质和体验。永辉超市如果能稳住步伐，逐步建立差异化优势，前景值得期待。你觉得一家全国连锁超市要真正变好，需要多长时间？