MiniMax上半年收入同比暴增283%，8月ARR突破8亿美元

8月26日晚间，国产大模型公司MiniMax（00100.HK）在2026年中期业绩会上披露了多项核心经营数据。公司上半年实现总收入1.17亿美元，同比增长283.1%，已超过2025年全年7900万美元的收入规模。与此同时，公司8月年度经常性收入（ARR）已突破8亿美元（约合人民币53.8亿元），B端业务在整体ARR中的占比已超过80%。

财报显示，2026年上半年MiniMax总收入为1.17亿美元，较上年同期的3043万美元增长283.1%。其中，第二季度收入较第一季度环比增长81.8%，收入规模逐季扩大。

利润端虽仍处于亏损状态，但已出现收窄迹象。上半年期内亏损为3.58亿美元，较上年同期的4.02亿美元收窄11%；经调整净亏损为2.93亿美元。毛利方面，上半年毛利为2081.3万美元，同比增长464.8%；毛利率由去年同期的12.1%提升至17.9%。MiniMax表示，毛利率增长主要受基础设施效率提升推动。

截至2026年6月30日，公司现金结余为13.23亿美元。7月公司完成配售发行，合计款项总额为160亿港元，目前现金储备已超过30亿美元。

收入结构正在发生根本性变化。上半年，MiniMax开放平台及其他AI企业服务收入达到7390万美元，同比增长703.1%，占总收入比例由上年同期的30.3%升至63.4%。AI原生产品收入为4260万美元，同比增长100.9%。

从最新ARR结构看，ToB业务占比已达到约80%，ToC业务占比约20%。而2025年同期，B端与C端收入比例约为3:7。企业及开发者的模型调用需求正在成为MiniMax新的收入主力。

海外市场仍是重要收入来源。上半年海外市场贡献收入7082.8万美元，占总收入的60.8%。

ARR增长的核心驱动力是模型能力的持续提升。6月，MiniMax发布新一代语言模型M3，在维持M2系列定价不变的情况下显著提升了模型智能水平。7月，公司开源多模态视频模型H3，将视频生成能力进一步推向商业内容创作。

能力提升带来了用户规模的爆发式增长。目前，MiniMax企业客户和开发者数量已突破200万，是2025年底的10倍；累计服务个人用户超过3亿，覆盖230多个国家和地区。7月Token消耗量已达到1月的20倍。

在模型研发方面，MiniMax披露了M3.1和M3Pro的研发方向，其中M3Pro参数规模预计提升至约3T。公司也在推进M3和H3的国产芯片适配，大规模国产算力集群将很快上线。