有研硅重大重组：拿下山东有研艾斯71.89%股权

9月11日晚间，科创板半导体硅材料企业有研硅（688432.SH）披露重大资产重组预案，拟通过发行股份及支付现金方式购买山东有研艾斯半导体材料有限公司71.89%股权及山东有研半导体材料有限公司14.98%股权，并募集配套资金。公司股票将于9月14日开市起复牌。

交易前，有研硅已分别持有山东有研艾斯28.11%股权和山东有研半导体85.02%股权。本次交易完成后，两者均将成为有研硅全资子公司。

两家标的资产定位各有侧重。山东有研艾斯主营12英寸集成电路用大硅片的研发、制造与销售，核心产品包括半导体硅抛光片和外延片，广泛应用于高端芯片制造领域。目前12英寸半导体抛光片领域仅有少数国内企业实现批量化生产，有研硅通过全资控股山东有研艾斯，将直接掌控12英寸大硅片的研发与生产，跻身该核心赛道。

山东有研半导体主营6英寸、8英寸硅抛光片及刻蚀设备用硅材料，产品广泛供应国内头部晶圆厂与半导体设备企业。交易完成后，有研硅将形成6英寸、8英寸、12英寸全尺寸半导体硅片产品矩阵，可向下游客户提供“一站式”、多规格的硅材料产品。

交易对短期财务的影响值得关注。山东有研艾斯目前处于产能爬坡尾期，面临较高的固定资产建设投资和折旧压力，产能尚未完全有效释放。2025年实现营收2.08亿元、净利润亏损1.86亿元；2026年上半年实现营收1.63亿元、净利润亏损0.79亿元。

山东有研半导体则持续盈利，2025年实现营收9.34亿元、净利润2.51亿元；2026年上半年实现营收5.55亿元、净利润1.41亿元。

有研硅方面表示，本次交易完成后公司总资产、营业收入等将进一步增长，虽然在短期内净利润规模受到一定影响，但长期而言持续经营能力将进一步增强，有利于丰富产品类型、巩固行业地位。

本次发行股份购买资产的发行价格定为26.59元/股，不低于定价基准日前120个交易日股票交易均价的80%。截至预案签署日，标的公司的审计、评估工作尚未完成，标的资产交易价格及发行股份数量尚未最终确定。

募集配套资金方面，公司拟向不超过35名特定投资者发行股份，募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的100%。公司称，本次交易预计构成重大资产重组及关联交易，不构成重组上市。停牌前，有研硅股价报45.22元/股，总市值565.39亿元。