东山精密“追光”操盘术：押注光模块股价翻5倍，袁永刚低投入撬动千亿家族财富

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蓝鲸新闻4月23日讯（记者 徐晓春）东山精密在业绩持续降温两年后，去年公司实控人袁永刚操盘下，东山精密溢价收购索尔思光电，迈入光模块等前沿科技领域。2025年，东山精密全年实现营业收入约为401.25亿元，同比增长9.12%，实现归母净利润约13.86亿元，同比增长27.67%。

今年A股资本频频“追光”，踩中风口后，东山精密股价从2025年初至今累计涨幅达到539%。截至4月23日收盘，东山精密股价收于186.66元/股，公司市值约为3420亿元，较今年年初也已经实现翻倍。

与此同时，袁永刚家族提前完成布局，接连低价增持、受让实控资本版图内企业股份，在股份质押、银行贷款等渠道支持下，低投入撬动短期内财富增值超过千亿。

“买买买”推高业绩提升，商誉、短债大幅增长

从年报来看，目前东山精密的业务范围扩大到电子电路、光模块（含光芯片）、精密组件、光电显示模组的设计、生产和销售，产品应用于消费电子、汽车、数据中心、通信设备、工业控制设备等领域。

去年，东山精密最重要的资本动作基本就是对索尔思光电的收购并表，公司由此迈入CPO领域。资料显示，索尔思光电的业务主要是设计、开发、制造和销售光通信模块及组件，产品范围覆盖从10G到1.6T及以上速率的各类光模块，包括用于数据中心的高速光模块，用于电信网络的光模块，以及适用于5G 通信基站前传、中传和回传的各类光模块产品等。

去年6月，东山精密抛出6.29亿美元收购Source Photonics Holdings (Cayman)Limited（以下简称“索尔思光电”），并认购其10亿元可转债的方案，上述两项投资合计约59.35亿元。

2025年10月，东山精密完成对索尔思光电的并表，2025年年报中，公司新增光模块业务收入，约14.36亿元，占当期总收入的比重约为3.58%。

今年3月，东山精密聘任Li Ting Wei副总经理、首席战略官、索尔思事业部联席首席执行官（Co-CEO），其此前任职高通、迈威科技、博通、歌尔股份等半导体领域科技企业，离职前曾是恩智浦半导体全球资深副总裁、大中华区主席。从收购到人事调整，东山精密短期内的战略重心明显向光模块业务进行了倾斜。

2026年一季度，东山精密预计将实现归母净利润10亿元至11.5亿元，较上年同期增长119.36%至152.27%。公司表示，一方面是传统的消费电子、汽车及通讯等行业的印刷线路板、精密组件及光电模组出货保持稳定，另一方面，AI算力强劲的需求下，索尔思的光模块产品成为了公司新的核心利润增长点。

此外，2025年，东山精密收入增长最快的业务是精密组件产品，其中重要原因之一同时是受到外延扩张的影响。去年5月，东山精密收购Groupe Mécanique Découpage（以下简称“GMD集团”）100%股权并对其进行债务重组，交易金额合计约1亿欧元（折合人民币约8.14亿元）。

GMD集团是一家法国汽车零部件承包商，主要业务是乘用车和商用车零部件的生产，其年营业收入达10亿欧元，在全球12个国家的46个工厂，主要分布在欧洲、亚洲和非洲。

东山精密借此收购切入了欧洲汽车零部件市场，同时其他部份生产基地的投产也增加了产销量。去年，公司精密组件产品销量约为1.84亿件，同比增加28.63%，全年该业务收入提高30.61%，达到约59.3亿元。

值得一提的是，连续两笔大额并购之后，期末东山精密商誉达到47.69亿元，同比增长124.95%。其中，由于并购索尔思光电所形成的商誉达到28.25%，占比超过55%，也是东山精密目前最大的一笔商誉。

此外，东山精密在去年还接连筹划投资10亿美元建设高端印制电路板项目、3000万美元参与CRPIF基金投资，该基金主要围绕光伏、风电等新能源基础设施及配套储能项目进行投资布局。

大额投资支出对资金需求快速增加，从年报来看，2025年东山精密资产负债率增加了超过5个百分点。期末，公司账面货币资金约76.5亿元，与2024年末基本持平。但同时，公司短期借款、一年内到期的非流动负债分别达到80.11亿元、34.88亿元，短期带息债务同比增长约58.17%。另外，长期借款也由52.89亿元增加至63.75亿元，提高约2成。

实控企业接连“追光”，袁永刚家族身价暴涨超千亿元

年内A股光模块多只概念股连续走强，2026年以来，“易中天”三只光模块龙头股涨幅分别达到36.39%、47.05%、72.43%，三只股票均在年内触及历史新高。

在光模块热度居高不下的市场行情中，“追光”不到一年的东山精密股价增长5倍有余。2025年最后一个交易日，东山精密市值约为1551亿元，截至4月23日收盘，公司市值达到3420亿元，年内增长也已超过120%。

而背后推动东山精密市值增长千亿的是“资本高手”袁永刚。截至2025年末，袁永刚直接持有东山精密16.53%的股份，为公司第一大股东。同时袁永刚兄长袁永峰、其父袁富根直接持有13.51%、3.21%的股份。三人共同为上市公司实际控制人，合计控制33.25%的表决权股份。

除了东山精密之外，袁永刚的资本版图中还有蓝盾光电、安孚科技两家上市公司，两家公司的实控人均为袁永刚和王文娟夫妇二人。其中去年积极“追光”的东山精密和安孚科技都实现市值的大幅增长。

去年，袁永刚继续操刀安孚科技对安孚能源剩余37.75%股权的收购，随后以安孚能源为实施主体，完成了对“南孚电池”母公司亚锦科技5%股份的要约收购。该次交易完成后，安孚科技合计以大约18.31亿元的对价，将间接持有的南孚电池权益比例由26.09%提升至46.02%。

值得一提的是，2025年安孚科技也在尝试投资布局芯片半导体等风口产业链。去年底，安孚科技战略入股了苏州易缆微半导体技术有限公司，后者拥有硅光异质集成薄膜铌酸锂中试线，其高密度无源产品线已实现批量生产，为行业头部光模块厂商提供配套。

在回复投资者问答时，安孚科技表示布局半导体产业将构建公司“电”+“光”的发展格局。截至4月23日收盘，安孚科技市值约为145.41亿元，2025年初至今，公司股价累计增幅也达到97.06%。

目前，蓝盾光电是袁永刚资本版图中规模最小的公司，市值约为43亿元左右。公司主营业务为高端分析测量仪器的研制和生产、软件开发、数据应用及服务。2024年蓝盾光电也曾计划投资8000万元认购上海星思半导体部分注册资本，但最终鉴于公司自身情况和星思半导体情况，为控制投入并减少对外投资对公司的影响，2025年底蓝盾光电终止了相关投资计划。

蓝鲸新闻记者注意到，在这一轮“追光”的路上，以袁永刚为核心的袁氏家族成员早早“埋伏”增加筹码，通过银行贷款、股权质押以及部分自有资金，低投入撬动巨大的财富增值。

2024年底，袁永刚夫妇以27.42元/股的低价受让了部分安孚科技股份，2025年其再次投入近4000万元进行增持。夫妇二人短期内以3.35亿元左右的成本增加持有超过1200万股股份，以4月23日收盘价粗略计算短期增值超过3.52亿元。

另外，2024年9月，东山精密抛出14.04亿元的定增方案，所募资金全部用于补充流动资金。2025年6月，该笔定增完成上市发行。其中，袁永刚和袁永峰兄弟二人进行了全额认购，合计认购约1.25亿股股份，其中超过9亿元资金来自银行贷款。

而东山精密该笔定增的发行价格仅为11.17元/股，以4月23日收盘价粗略计算，袁永刚兄弟认购股份增值超过200亿元。

随着资本版图内企业市值的增加，袁永刚家族持股对应的财富值快速增长，2025年初至今袁氏家族合计身价增加超过千亿。