库克最后一次业绩会：苹果Q3超预期，但Q4指引“浇冷水”

苹果公司于美东时间7月30日盘后发布了2026财年第三季度财报，这也是蒂姆·库克以CEO身份主持的最后一次业绩会。财报显示，苹果当季总营收达1094.17亿美元，同比增长16%，创下历年6月季度历史新高；净利润297.89亿美元，同比增长27%；稀释后每股收益2.02美元，同比增长29%。三项核心指标均超出市场预期。

硬件板块是本季业绩的核心支柱。iPhone业务贡献542.52亿美元营收，同比增长21.7%，创下第三财季历史新高。高端Pro机型持续拉高整体均价，即便全球智能手机大盘持续萎缩，苹果市场份额逆势抬升至20%。

Mac业务表现极为亮眼，营收103.52亿美元，同比大涨28.7%，远超市场预期。搭载M5系列芯片的MacBookAir与Pro持续供不应求，库克在电话会上透露，Mac在大中华区、东南亚等新兴市场销量创下同期历史新高。

可穿戴设备、家居及配件营收78.83亿美元，同比增长6.5%。iPad营收61.91亿美元，同比小幅下滑约5.9%，成为硬件板块唯一同比下滑的品类。

服务板块成为本季最大隐忧。服务业务总营收307.39亿美元，同比增长仅12%，低于市场预期的313.6亿美元。作为毛利率接近75%的核心现金业务，增速放缓直接压制了市场对长期盈利弹性的判断。目前苹果全平台付费订阅用户已突破15亿。

分区域看，欧洲与大中华区以22%的同比增速并列增长第一。但大中华区188.16亿美元的收入低于市场预期——机构此前普遍预期增速可突破25%。国内安卓旗舰与折叠屏产品分流高端用户，叠加本土互联网服务生态竞争加剧，成为资金担忧的区域风险点。

真正引爆股价暴跌的关键，是苹果CFO披露的第四财季营收指引。苹果预计9月所在季度营收同比增长9%至11%，区间上限低于华尔街一致预期的12.1%。

库克在电话会上解释，供应链灵活性正在下降，供应限制主要由SoC所需的先进制程工艺导致。此外，本季度苹果为存储支付了比上一季度更多的费用，下一季度预计还将支付更多。苹果已于6月提高了多款iPad、Mac的售价，库克形容存储价格正遭遇“百年一遇的洪水”。当被问及是否寻求更多内存供应商时，库克回应称苹果正在评估所有选项，如果有更多供应商是好事，将在供应和定价方面带来好处。

AI方面，全新SiriAI公测反馈积极，但AI相关付费增值服务尚未形成规模化收入。库克表示苹果看到了巨大的发展机会，整体而言在为AI投入更多资金。

财报发布后，苹果盘后股价一度跌超8%，市值一夜蒸发超3000亿美元。