安德利拟收购PCB材料商甬强科技，股价三连板后上交所火速问询

6月15日晚间，浓缩果汁龙头安德利（605198.SH）公告称，拟以6亿元至8亿元的自有或自筹资金收购宁波甬强科技有限公司控制权。一家主营浓缩苹果汁、产品外销占比长期维持在60%至70%的食品企业，一步跨入了AI算力核心电子材料赛道。

安德利是国内浓缩果汁行业的“双龙头”之一，2025年实现营业收入约16.77亿元，归母净利润约3.3亿元。浓缩苹果汁收入占其主营业务收入比例约90%。但进入2026年，公司业绩出现回落，一季度营收约3.3亿元，同比下降23.25%。

而此次收购的甬强科技成立于2019年12月，实控人为英特尔前工程师贺江奇、华为北美研究院前首席材料科学家袁强。该公司主营集成电路电子信息互连材料，主要产品为覆铜板和半固化片，是制作印制电路板（PCB）的核心材料。在AI算力需求驱动下，PCB行业迎来高速增长——Prismark预测2025年PCB产值达851.52亿美元，同比增长15.8%。

甬强科技的客户阵容颇为亮眼。公告显示，其直接客户包括胜宏科技、深南电路、沪士电子、生益电子等PCB龙头企业，终端客户则覆盖浪潮信息、中科曙光、中际旭创等。公司在宁波市北仑区集成电路产业集聚基地建有年产1000万平方米的高速高频和BT类基板产能，形成了从设计、封装、系统到基板材料的闭环生态体系。

不过，标的公司的基本面与市场热度存在明显反差。甬强科技2025年实现营业收入2.24亿元，但净利润亏损6695.81万元。进入2026年一季度，公司营收4324万元，净利润192.71万元，才刚实现扭亏。

资本市场的反应则更为激烈。在公告披露前，安德利A股已提前走出两个涨停板。公告次日，A股再度涨停报78.41元，斩获三连板；港股盘中一度飙升80.44%创历史新高。截至6月16日，安德利A股年内累计涨幅已逼近90%，总市值达262亿元。

但跨界并购的监管审视迅速跟进。公告披露当晚，上交所即向安德利下发监管工作函，涉及对象包括上市公司、董事、高级管理人员、控股股东及实际控制人。安德利在公告中也坦承多重风险：公司目前主营业务未涉及集成电路材料领域，无相关行业经验、人才、技术及客户储备，存在整合管理风险。截至2026年3月31日，公司账面货币资金及交易性金融资产余额为7.17亿元，本次交易将产生一定资金压力。