迈威尔科技Q2营收27.4亿超预期，上调财年指引仍遭“用脚投票”

美东时间周四盘后，美股光通信大牛股迈威尔科技（MRVL.US）公布2027财年第二季度业绩。尽管公司营收、利润及下季度指引均超出市场预期，并上调了全年收入预测，股价却在盘后交易中一度大跌逾7%，延续了“超预期即下跌”的魔咒。

截至周四收盘，迈威尔科技股价年内累计涨幅达184.5%，市场预期已被大幅推高。小幅超出预期的业绩表现未能令投资者满意。

财报显示，在截至8月1日的第二财季，迈威尔科技实现净收入27.39亿美元，同比增长37%，较公司此前指引中值高出3900万美元，也超出市场预期的27.1亿美元。非GAAP净利润为8.659亿美元，调整后每股收益94美分，高于市场预期的92美分。GAAP净利润为3.08亿美元，每股摊薄收益0.33美元。

数据中心业务是业绩增长的核心驱动力，当季贡献营收21.72亿美元，同比增长46%，占公司总营收比重达79%。通信及其他业务板块贡献营收5.678亿美元，同比增长10%。非GAAP毛利率为58.9%。

展望方面，迈威尔科技预计第三财季营收约为31.5亿美元（上下浮动5%），高于分析师此前预测的30.4亿美元；调整后每股收益指引为1.10美元，亦高于市场预期的1.07至1.08美元。

公司同时上调了全年预测：预计2027财年营收将增长约45%，达到约120亿美元，高于此前的约115亿美元；2028财年营收预计将达到约180亿美元，高于此前目标的约165亿美元。

然而，市场期待的是更多。

令投资者失望的核心原因，是谷歌协议带来的长期收入未能反映在短期指引中。上周，迈威尔科技与谷歌母公司Alphabet达成定制芯片协议，预计到2033财年可带来高达1200亿美元收入，谷歌将以最高122亿美元持股成为公司主要股东之一。

但在财报电话会上，当分析师追问为何谷歌相关收入在2028财年难以形成更显著贡献时，CEO马特·墨菲表示，该部分收入将在2029财年才产生更显著的影响。他称定制芯片收入明年将增长超过一倍，且2029财年超100亿美元的目标存在“向上调整空间”，但拒绝透露新目标，具体指引留待10月6日投资者日公布。

TECHnalysisResearch首席分析师鲍勃·奥唐奈评论称：“市场对定制AI加速器项目的预期已处于极高水平……显然预期已跑在现实前面，令除英伟达外的多数企业难以达标。”