MLCC龙头公布半年报，风华高科上半年净利润增长74.01%

8月27日晚间，MLCC（片式多层陶瓷电容器）龙头风华高科（000636.SZ）披露2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入35亿元，同比增长26.28%；归母净利润2.9亿元，同比增长74.01%；扣非归母净利润2.88亿元，同比增长68.84%。公司表示，业绩增长主要系紧抓电子元器件行业景气度上行机遇，主营产品单价同比上升。

业绩高增的背后，是MLCC行业供需格局的根本性变化。2026年以来，AI算力服务器建设加速、新能源汽车渗透率提升、消费电子需求复苏，共同带动MLCC、片式电阻器、电感器等被动元件需求持续增长。一部智能手机需要数百至上千颗MLCC，一辆新能源汽车的用量可达万颗级别，而AI服务器的MLCC需求量更是传统服务器的8至15倍。

供给端方面，高端MLCC产线建设周期长达18至24个月，全球新增高端产能释放缓慢。全球MLCC龙头密集调涨价格：村田制作所宣布高端MLCC价格上调15%至35%，三星电机宣布自8月1日起全品类出货价统一上调30%。风华高科上半年营业收入、主营产品产销量均创历史新高。

分业务板块看，汽车电子板块销售额同比增长30%，工控板块同比增长54%，前十大客户销售额同比增长12%，新品类超级电容器产品销售额同比增长85%。AI算力、储能、低空经济等新兴市场布局成效逐步兑现，业务结构持续优化。

风华高科正围绕AI算力、汽车电子等高景气赛道，重点推进MLCC向高容、高压、高可靠、高精度方向迭代升级，多款高端产品实现技术突破与量产落地。公司祥和工业园高端电容基地项目已于2025年底全面建设完成。

不过，高端化转型尚处爬坡阶段。据公司主动披露，MLCC业务约占整体营收的40%，其中高端MLCC产品占MLCC总营收的比例约为35%至40%，折算到公司整体营收中仅约15%，常规及中低端MLCC仍是营收主力。

股东结构方面，二季度出现剧烈分化。截至6月30日，股东户数达31.26万户，较一季度末的15.32万户暴增104%。一季度新进的“牛散”伍文彬、瞿明淑已彻底退出前十大流通股股东名单，取而代之的是华商、财通等公募基金及全国社保基金一一五组合大举入场。

现金流方面同样存在隐忧。上半年经营活动现金流净额仅1.61亿元，同比下降55.64%，存货及经营性应收项目合计增加近5.8亿元，营运资金占用明显上升。