爱心人寿1.5亿股遭创始股东“清仓”，今年一季度净利5.6亿创历史最佳

近日，北京产权交易所一则股权转让信息将爱心人寿保险股份有限公司（下称爱心人寿）重新拉入公众视野。该公司创始股东之一的五方天雅集团有限公司（下称五方天雅）将其持有的1.5亿股股份（占总股本6.47%）公开挂牌转让，转让底价约为2.5亿元。

若交易达成，五方天雅将彻底退出爱心人寿股东行列。与此同时，爱心人寿刚刚交出了一份堪称“史上最佳”的一季度成绩单。

在业绩爆发式增长之际，创始股东却选择清仓离场，这背后既有中小股东在股权稀释后话语权减弱的现实考量，也折射出保险行业股权转让“挂牌热、成交冷”的结构性困境。

公开信息显示，五方天雅是爱心人寿的11家创始发起人之一。2017年公司成立时初始股权结构较为分散，四大股东各自持股11.76%，五方天雅等四家机构分别持股8.82%。此后数年，爱心人寿经历了多轮增资扩股，其中最关键的变化发生在2023年至2024年期间。北京新里程健康产业集团有限公司（下称新里程健康）先后三次对爱心人寿进行增资，累计投入6.2亿元，持股比例攀升至26.72%，成为单一第一大股东，持股比例远超其他股东。这一变化直接摊薄了原有股东的持股比例，昔日股权分散、多方制衡的格局被打破。五方天雅未参与后续增资，其持股数量维持在1.5亿股不变，但持股比例已从最初的8.82%稀释至6.47%。

以2.5亿元转让底价计算，若顺利出手，五方天雅将获得约1亿元的溢价收益。不过这并非爱心人寿首次出现股东“出走”。2020年至今，吉林能源投资、北京保险产业园、同心投资、中投中财、多博投资等多家股东都曾计划转让股权，但大多未能找到接盘方。目前吉林能源投资所持6.47%股权、中投中财所持1.25%股权均处于冻结状态。业内人士指出，小额股权无法享有较大经营话语权，接盘方范围狭窄，吸引优质投资者难度较大，在当前中小险企股权转让普遍遇冷的周期下，该笔股权短期内顺利成交的概率并不高。

与股权转让的冷清形成鲜明对比的，是爱心人寿的经营业绩正在经历一场令人瞩目的爆发。

2025年全年，该公司实现保险业务收入84.82亿元，同比增长2.55%；净利润0.72亿元，连续三年保持盈利。进入2026年一季度，增长势头骤然加速——实现保险业务收入30.22亿元，同比增长37.36%，单季度增速重回“30%+”；净利润5.6亿元，这一数字超过了2023年至2025年三年净利润的总和。净资产收益率从2025年一季度的-13.21%飙升至38.58%，总资产收益率也从-0.32%上升至1.09%，盈利能力改善显著。从产品销售来看，一季度最热销的产品为“爱鑫玺两全保险”，签单保费达12.98亿元，成为保费大增的最重要因素；守护神2.0终身寿险、爱+享人生终身寿险等产品也贡献了可观的保费收入，银保渠道仍是主力渠道。

业绩爆发的背后，是大股东新里程健康与爱心人寿之间“医康养保”战略协同的逐步深化。新里程健康是国内医疗健康领域的重要参与者，以医疗服务为发展引擎，构建医疗集团、康养集团、医药集团和保险公司“四位一体”的健康产业格局。新里程健康入股爱心人寿后，将旗下医疗、康养及医药资源向爱心人寿全面开放，双方共同推进管理式医疗模式。

具体来看，爱心人寿通过“弘慈肺结节管理模式”“新里程惠老保模式”“防癌险风险减量模式”三大创新实践，形成差异化落地路径。截至2025年末，管理式医疗与健康管理会员超4.7万人，产生医疗协同收入约3000余万元，2025年双方融合项目收入同比增长381.5%。在产品端，爱心人寿聚焦带病体保险创新，推出“结节人群”“三高人群”等专属保险方案，2025年10月推出的“爱心365防癌疾病保险”互联网版新增“恶性肿瘤预防管理津贴”可选责任，覆盖9种高发癌症，最高可赔220%基本保额，使爱心人寿成为行业内唯一受邀参与制定《保险机构客户防癌服务指引》的中小型险企。

然而业绩的高增长之下也暗藏隐忧。偿付能力方面，截至2026年一季度末，爱心人寿核心偿付能力充足率为97.78%，综合偿付能力充足率为152.01%，两项指标在行业中均处于中等偏下位置，且公司预测下季度末两项指标均将有所下滑，资本补充压力仍然存在。公司未分配利润仍为-12.87亿元，历史累计亏损尚未回正，盈利质量尚需时间检验。此外2025年第四季度，爱心人寿“守护神爱无忧防癌疾病保险”退保率达52.23%，产品稳定性值得关注。在“偿二代”二期工程全面落地的背景下，中小险企面临更严格的资本认定标准，短期业绩爆发往往掩盖了底层资产负债匹配的压力。

从2017年成立时的17亿元注册资本，到如今总资产逼近500亿元、一季度净利润5.6亿元，爱心人寿用九年时间完成了从初创到盈利的历史性跨越。大股东新里程健康的持续增资与医疗资源注入，为这家中小险企的差异化突围提供了独特路径。然而创始股东的退场意愿、偿付能力的逼近红线、历史亏损的尚未回正，都提醒市场不应将一季度的爆发简单等同于可持续盈利。对于爱心人寿而言，能否在“医康养保”战略协同的深化中持续释放增长动能，同时补齐资本短板、稳定产品品质，将是决定其能否真正走出中小险企“长盈利周期”魔咒的关键。

全文参考资料：北京商报、蓝鲸insurance、公开信息及数据等