大摩维持新鸿基地产“与大市同步”评级 目标价121港元

9月15日，摩根士丹利发表研究报告指，新鸿基地产（00016.HK）2026财年每股盈利为7.89港元，按年升5%，较该行预测低4%，亦较市场预期低2%。

该行重申新地“与大市同步”评级，目标价121港元。

大摩指，新地全年派息升4%至3.91港元，随着物业销售毛利率改善，2027财年派息料将再度增长，惟派息政策维持40%至50%不变。

香港发展物业方面，大摩指出，新地2026财年下半年销售毛利率升至14.8%，预计2027财年毛利率将提高，且2027财年上半年预计将录得22亿港元的收地收益。

财务方面，截至今年6月底，新地净负债率降至10.7%，有效利率降至3%，总财务成本按年下降29%。

大摩认为，新地目前估值相较同业而言并不便宜，加上股价与CCL中原城市领先指数高度相关，而该指数似乎已于两个月前见顶。

考虑到近期监管发展及加息疑虑构成短期不利因素，且股息随物业销售利润波动亦带来不确定因素，该行维持新地“与大市同步”评级。