微纳星空科创板IPO进入问询阶段，冲击民营“商业卫星”第一股

5月下旬，上交所对北京微纳星空科技股份有限公司科创板IPO的首轮问询函正式下发，围绕公司同股不同权设置、泰景星座合规性、国资客户依赖度等核心问题展开深度核查。这一动作标志着商业航天IPO热潮正从上游火箭制造向中游卫星本体制造延伸。

微纳星空的上市路径经历了一次关键的战略调整。公司2025年9月15日在北京证监局完成辅导备案时，初期瞄准的是创业板；2026年4月29日完成辅导验收后，果断转向更强调硬科技属性的科创板；5月11日，申请获上交所正式受理，拟公开发行不超过2475.83万股，预计发行后市值不低于100亿元，募集资金50亿元。

募资投向方面，50亿元资金将主要分配至泰景星座建设（一期）12亿元、总部及研发中心建设项目18.5亿元、卫星平台核心单机研发等项目。5月15日，公司研制的泰景三号05A/B双星成功入轨，为上市进程注入了强心剂。

从行业格局看，微纳星空是国内少数同时具备低轨遥感、通信、导航增强卫星研制和初步批量化生产能力的民营商业卫星企业，截至2025年底已累计发射32颗卫星，拥有经国家发改委核准、规划卫星数量112颗的"泰景星座"和年产能150颗卫星的无锡智能化产线。作为科创板受理的首家以民营商业卫星研制为主营业务的上市申请企业，其IPO进程也被视为国内商业航天从"运载工具竞赛"向"空间资产运营"战略升级的重要风向标。