九个月狂甩超百亿个人不良贷款，业绩双冠王蚂蚁消金加速出清“淤血”

9月10日、11日，重庆蚂蚁消费金融有限公司（下称蚂蚁消金）在银登中心先后发布三期（2026年第6期、第7期和第8期）个人不良贷款转让公告，拟批量转让个人消费类不良贷款资产包。三笔资产包未偿本金合计约30.64亿元，未偿本息总额合计约36.45亿元，涉及借款人约14.78万户。其中，第6期项目未偿本息约13.45亿元，第7期约11.17亿元，第8期约11.82亿元。

据了解，从资产特征来看三期资产均属个人信用贷款，无抵押物，五级分类全部为“损失”类，且全部处于未诉讼状态，加权平均逾期天数均超过300天，借款人加权平均年龄集中在37岁至38岁之间。项目竞价报名截止时间为9月20日17时，竞价日为9月23日。挂牌后若只产生一家合格意向受让方，可接受协议转让，本次竞价不收取保证金。

事实上这并非蚂蚁消金今年首次大规模出清不良资产。

今年第一季度蚂蚁消金已发布5期个人不良贷款转让公告，合计未偿本息总额64.8亿元，借款人加权平均年龄集中在36至38岁，加权平均逾期时长1年到3年不等，借款人户数合计约171万户。加上9月挂牌的36.45亿元，蚂蚁消金年内已累计挂牌超过100亿元个人不良贷款。

蚂蚁消金的密集出清，是2026年上半年消费金融行业不良资产处置潮的一部分。据媒体报道，上半年24家持牌消金公司参与银登中心不良资产挂牌转让，合计未偿付本息金额高达532.02亿元，规模创历史新高，较2025年同期的304.81亿元大幅增长超70%。其中中银消金以117.44亿元位居行业第一，招联消金以106.29亿元位列第二，蚂蚁消金以64.78亿元位列第三，三家合计超288亿元。

更值得关注的是资产结构的变化。与过往以逾期上千天的“沉淀资产”为主不同，今年上半年转让资产的账龄呈现明显缩短趋势。据统计，逾期300天以内的资产包占比已提升至三分之一以上，部分资产包加权平均逾期天数仅百余天。例如，唯品富邦消金挂牌的多期资产加权平均逾期天数集中在160天至270天之间；中银消金2026年第30期资产包加权平均逾期天数仅为135.44天；马上消金2026年第1期不良资产包加权平均逾期天数为121.87天。业内人士对此分析认为，短账龄资产包借款人失联率相对较低，流动性好，定价相对更高，能减少消金机构的账面损失。

在这一轮行业性的风险出清中，蚂蚁消金的业绩表现呈现出与部分同行截然不同的特征。

传化智联公布2026年半年报，其中披露了参股公司蚂蚁消金的经营数据：后者凭借生态场景与海量用户基础，上半年实现营业收入109.15亿元，同比增长8.70%，成为唯一营收超百亿的机构；净利润19.42亿元，同比增长33.06%。截至6月末，总资产3185.51亿元，高出第二名招联消金约1711.95亿元、净资产301.37亿元。净利润增速远超营收增速，净利率从上年同期的约14.5%提升至约17.8%。

营收增速的放缓同样显著。2025年同期，蚂蚁消金的营收增速为67.77%，净利润增速为57.84%。从67%到8.7%，一年时间增速回落超过八成。与增速回落形成对照的是资产扩张的停滞：2023年资产翻了一倍多，2024年再涨三成，2025年末总资产3122.9亿元，较2024年末减少约15亿元；2026年6月末为3185.5亿元，半年仅增长62.6亿元。三年时间从1062亿元冲至3100亿元以上的狂奔阶段已经结束。

利润增速仍能维持33%以上主要来自资产质量进入平稳期后减值计提压力减轻，以及融资成本的降低。2025年7月，蚂蚁消金首次发行金融债，20亿元、三年期，票面利率1.9%，央行批准的150亿额度有效期至2027年。

从行业整体来看，蚂蚁消金的业绩表现在19家已披露上半年数据的持牌消金公司中居于首位。其109.15亿元的营收和19.42亿元的净利润均排名第一，净利润比第二名招联消金的13.81亿元多出约四成。但行业分化正在加剧：19家公司中12家总资产较年初增长，7家收缩；6家实现资产、营收、净利润三项指标全部增长，3家三项同步下降。招联消金上半年营收66.88亿元，同比下降15.33%，总资产较年初缩减近199亿元；兴业消金营收38.93亿元，同比下降14.63%，总资产下降约19%；马上消金营收21.78亿元，同比下降75.06%，净利润同比下滑68.83%，总资产较年初下降24.14%。

中银消金则成为“减收增利”的典型样本。上半年营收34.05亿元，同比下降7.50%；净利润2.99亿元，同比暴增99.33%。这主要得益于其前期风险处置带来的资产质量改善和拨备释放。2022年至2024年，中银消金信用减值损失逐年攀升至62.93亿元，严重吞噬利润，随着不良历史包袱被清理，利润空间得以释放。

蚂蚁消金主要承接蚂蚁集团旗下的“花呗”和“借呗”业务，服务超过4亿消费者，其中1.69亿为新市民群体，在可识别的职业类型中蓝领用户占比约一半。2025年，约63%的花呗用户未支付过利息。庞大的用户基础和场景嵌入，使其获客成本显著低于同业。

在监管层面，2025年10月施行的助贷新规明确综合融资成本不得超过24%；2026年8月1日《个人贷款业务明示综合融资成本规定》正式施行；9月30日《金融产品网络营销管理办法》将正式实施，贷款产品不得使用“低门槛”“秒到账”等营销话术。高息费、高杠杆的旧打法被层层封死。蚂蚁消金的花呗利率区间为免息至24%，借呗为5.475%至24%，一直处于监管红线以内。在同行定价空间被压缩的背景下，其价格竞争力反而相对提升。

但资产质量的隐忧并未完全消除。中银消金今年1月挂牌的14.5亿元不良资产包，公告中明确标注来源于“蚂蚁借呗”渠道。此外，花呗借呗在黑猫投诉平台的累计投诉量超24万条，大多数指向催收问题。去年重庆监管局曾对蚂蚁消金开出140万元罚单，事由包括委外催收管理不到位、风控独立性不足。今年初监管又要求逾期60天以内的贷款不得外包催收，对蚂蚁消金现有的催收体系构成改造压力。

从行业整体而言，不良出清带来的利润反弹具有一次性特征，贴息政策是阶段性红利，明示综合融资成本后息费空间被压平。各家公司真正的增长来源需要依靠场景经营、精细化风控和母行协同逐步积累。蚂蚁消金凭借资金、科技和股东资源的多重优势，在千亿资产体量上保持了营收和利润的双增长，但营收增速从67%回落至8.7%的趋势表明，规模扩张的旧故事已经结束，净利率能否守住17.8%的水平，取决于存量资产质量的演变和催收体系的合规改造能否同步完成。

全文参考资料：金融界、界面新闻、公开信息及数据等