贵金属板块异动拉升，山金国际触及涨停

7月2日，贵金属板块异动拉升，山金国际触及涨停，截至发稿，股价上涨7.93%，报18.11元，换手率3.87%，成交额17.53亿元。

消息面上，美联储主席沃什7月1日在葡萄牙出席欧洲央行举办的中央银行论坛小组对话时重申，确保物价稳定是美联储工作的优先事项，并拒绝提供任何货币政策前瞻指引。与此同时，美国6月ADP就业数据仅录得9.8万人，创今年3月以来最低水平，大幅低于市场预期。部分市场观点认为，ADP就业数据走弱与沃什拒绝给出政策指引的表态，在一定程度上削弱了美联储年内继续加息的必要性，推动现货金银价格短线走高。其中，白银价格站上60美元/盎司，黄金价格报4064美元/盎司。

华泰证券最新研报认为，本轮美联储加息预期对金价的压制力度远弱于2022年，当前空头拥挤叠加央行持续购金的长线逻辑稳固，黄金高赔率特征突出。研报分析指出，中东局势缓和后，市场交易或逐步回归基本面与利率关注；未来美债利率或将受制于财政赤字，加息幅度有限，即便美国未来重启短暂加息25至50个基点，对应金价的负面影响也仅在50美元/盎司以内。从资金端观察，GLD一年期看跌偏度已逼近极值，空头或已充分计价，若边际利好落地，容易触发空头平仓并带动金价反弹。此外，中东冲突缓和后，中长期去美元化逻辑或被强化，央行、个人及金融机构或将持续进行资产再配置，对黄金保持较高强度的增持。华泰证券预计，2026年至2028年金价仍有望升至5400至6800美元/盎司。

就山金国际而言，华泰证券维持原有盈利预测，测算公司2026年至2028年归母净利润分别为60.72亿元、89.44亿元、98.15亿元，对应每股收益为2.19元、3.22元、3.53元。基于可比公司2026年预测市盈率均值18.86倍，给予山金国际18.86倍目标市盈率，对应目标价41.30元，维持"买入"评级。