食品饮料周报：双节分化加剧 头部酒企估值进入历史低位区

证券之星食品饮料行业周报：2026年9月28日-2026年9月30日，沪深300指数下跌1.83%，申万食品饮料指数上涨0.92%。指数样本中本周上涨个股：均瑶健康、阳光乳业、古越龙山、宝立食品、金徽酒。

机构观点

国金证券本周观点(含个股)：

配置方面关注品牌力突出、护城河较深的贵州茅台、五粮液，以及受益于大众需求韧性和区域消费升级的金徽酒、今世缘、迎驾贡酒；同时关注顺周期弹性的古井贡酒、山西汾酒。

爱建证券本周建议(含个股)：

中秋需求以礼赠为主，国庆假期以婚宴和亲友聚会为主、受商务需求收缩影响较小，国庆期间动销降幅有望小于中秋。需求尚未出现趋势性回升，但渠道库存压力减轻、批价企稳，大众价位产品与头部名酒的动销韧性更强。随着中报季结束、报表压力逐步释放，短期看下半年行业低基数效应更为显著，更多酒企动销和报表同比有望改善；长期看，行业控量稳价推动批价回升，出清逐渐见底，首选业绩确定性强的优质头部公司，建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒等。

景气高频指标

来源：国家统计局(2026-09-15发布8月社零、2026-09-20大豆)、商务部(2026-09-25)、农业农村部(2026-09-18)、泸州·中国白酒商品批发价格指数(iFinD，2026-09-30)、广西糖网(2026-09-29)、同花顺iFinD；高频价格取报告截止日最新可得值，未取均值统一标注最新可得日期，采集截止2026-09-30。

资金与估值信号

来源：中证指数公司/沪深交易所正式收盘数据(2026-09-30)；申万行业整体法估值(iFinD，2026-09-30)；食品饮料ETF华安516900行情(iFinD收盘)；行业资金为行情终端估算口径。

公司动态

贵州茅台：段永平9/28公开加仓3万股，1230.85元/股成交

据每日经济新闻，9月28日知名投资人段永平在社交平台晒出贵州茅台(600519)买入截图，以1230.85元/股买入3万股，按成交价计投入约3692.54万元；这是其年内第三次公开加仓茅台。午后茅台股价拉升翻红，9/28收1243.88元/+0.56%。同日iFind口径茅台PE-TTM 19.09倍、处0.9%历史分位(30%分位26.12倍、70%分位35.78倍)，处于历史低位区间；当日融资余额172.76亿元，融资净买入4992.16万元，已连续2个交易日(9/24-9/28)融资净买入。

京东白酒泸州老窖(52°)500ml 9/29价格264元/瓶，与茅五批价走势分化

据同花顺iFinD京东价格行情，9月29日京东白酒泸州老窖(52°)(500ml)价格264.00元/瓶，与9月28日、9月22日均持平，较近30日首日8月31日的289.00元/瓶下跌8.7%；近30日最高289.00元/瓶、最低264.00元/瓶。同期飞天茅台批价1740元/瓶(9/26)、终端零售均价1811元/瓶延续"八连阳"，京东渠道泸州老窖价格延续窄幅波动，与茅五批价走势弱分化，提示名酒价格端企稳但区域名酒消费场景修复尚需观察。

黄酒板块：行业量价逻辑迎重构

据格隆汇，华泰证券研报指出，黄酒行业量价逻辑有望迎来重构——从量的弹性看，消费场景升级先由江浙沪渗透率提升再向全国拓展；从价的维度看，行业竞争格局优化背景下龙头合力培育品牌、稳步推动高端化。

二级市场

行业表现

基金仓位

行业估值

重点数据

行业重点公司最新盈利预测综合值

行业财务指标同比变动

行业数据

上游原奶价格

主要乳制品零售价格

调味品原材料成本