半导体又涨价了，这次该买什么？

7月1日，全球近20家模拟及功率半导体企业集体宣布年内第三次价格上调。其中，面向AI服务器和数据中心场景的电源管理芯片及高压信号链模拟芯片涨幅在15%至25%之间，用于工业自动化和储能的隔离芯片涨幅则为10%至15%。多家厂商表示，当前在手订单饱满，产能能见度明显提升。

纵观AI产业链，一个趋势愈发清晰：上游几乎每个环节都在提价。存储芯片涨价，晶圆代工涨价，模拟器件涨价，PCB也在涨价。就连终端成品也因供应链成本传导而不得不被动上调价格。AI带动的涨价浪潮将硬件制造推向更高的资本开支门槛，半导体设备板块正迎来需求确定性和国产替代加速的双重红利。

受益于这一趋势，半导体板块成为今年上半年市场表现最为突出的方向之一。中证半导体材料设备主题指数等多只相关指数占据半年度涨幅榜前列，相关ETF交投活跃、规模快速扩张。其中，半导体设备ETF易方达(159558)上半年规模增长近10倍，跻身全市场规模增速最快的ETF之一。

只要进入产能扩张周期，设备就是必经环节

不管哪个环节涨价，最终都会导向扩产，而扩产的第一步一定是设备。存储扩产需要设备，先进制程升级需要设备，PCB高端化同样需要设备能力提升。

随着工艺复杂度提升，设备投入强度持续上升。因此产业越进入AI升级阶段，设备的重要性越高。

再来审视一下全球科技大厂如何应对紧缺，答案就是加紧扩产。

以韩国为例，6月29日，韩国公布了半导体扩产计划。韩国官方预计，全球内存市场将在5年内增长四倍，供给端韩国DRAM产能5年翻倍，内存增长周期持续拉长。韩国预计将在西南部建设四座芯片厂，投资约800万亿韩元，同时预计将在建设人工智能数据中心方面投资约550万亿韩元，并拟在2035年建成18.4GW AI数据中心容量，预计累计投资需求将超过1000万亿韩元。这充分验证了全球AI算力链条没有降温：AI模型继续迭代，数据中心继续扩张，存储从HBM扩散到DRAM/NAND，最终都会落到半导体材料设备领域的资本开支。

设备是所有涨价的交汇点

如果把当前AI产业链的投资逻辑进行拆解，就会在不同的涨价环节上找到一个清晰的共同点：

存储涨价→产能紧张→扩产→需要更多设备材料

代工紧张→扩产→需要更多设备材料

功率与模拟涨价→现有产能紧张→扩产→需要更多设备材料

PCB升级→系统复杂度提升→需要更高端的设备

所有的紧缺和扩产最终都会汇聚到一个变量：资本开支上行，设备材料的采购订单加速下达。

只要产业在扩产，设备需求就会持续出现；只要多个环节同时扩产，设备就会成为需求共振增长趋势下核心受益的产业方向之一。

从这个角度来看，设备并不是某一个涨价链条的受益者，而是所有涨价逻辑的共同出口。

不确定谁下一个涨价，但是半导体设备的受益路径相对明确

很多投资者说这一轮AI上游最难的是涨价点太多。但本质问题其实很简单：如果所有涨价来自扩产，那么谁是扩产的必经环节？

答案就是半导体设备。

在这一轮AI周期中，半导体设备是一个不需要预判某个环节涨价，只需要判断AI上游硬件供不应求趋势的环节，适合希望长期持有、看好产业发展大方向的投资者。

对于想把握这一逻辑的投资者，可以关注两个投资方向。

一个是聚焦半导体上游的设备材料，直接布局“卖铲人”。半导体设备ETF易方达(159558，联接基金A/C：021893/021894)跟踪中证半导体材料设备主题指数，受益于国际存储短缺和国内先进制程扩产。截至6月末，半导体设备ETF易方达规模突破170亿元，近三月资金净流入在跟踪同一指数的ETF中居首。

另一个是迈向更广泛的芯片国产化，布局芯片全产业链。科创芯片ETF易方达(589130，联接基金A/C：020670/020671)跟踪上证科创板芯片指数，全面覆盖国产芯片设计、制造、设备材料，指数弹性较大，科创芯片ETF易方达上半年净流入也领先其他跟踪上证科创板芯片指数的ETF。