兴业基金：上周A股市场整体反弹，后续关注TMT、有色、非银等方向

上周A股市场整体反弹，三大指数全部收涨。行业方面，电子、通信板块领涨，其中电子板块周度涨幅超6%。石油石化、农林牧渔等周期板块领跌。兴业基金分析指出，当前市场或依然处于9月反弹窗口，重点关注TMT、有色、非银等方向。从更长周期来看，美国中期选举或10月底前后等重要事件落地后可能才有望迎来真正的向上拐点。以上判断逻辑在于：

首先，从海外宏观来看，美联储鹰派加息落地，短期不确定性同步释放。虽然中期不确定性有所增加，但就短期而言，加息落地事件本身降低了市场不确定性预期。美联储主席沃什将本次加息描述为“移除一部分宽松”，并认为通胀是核心锚定指标，因此油价对后续联储决议仍有较大影响。值得注意的是，此次加息周期可能不会持续很久或短期连续加息多次。短期来看，交易了两个月之久的宏观利空随着联储加息落地而同步兑现，从加息和美债利率上行的担忧交易角度看，可能已阶段性到位。此外，上周日本也完成加息，且相对于市场鹰派预期，本次日央行加息之后，进一步加息预期有所降温，终端利率维持在2%或以下的可能性有所上升。

其次，从A股市场来看，上周A股市场变化不大，依然处于缩量状态，在宏观不确定性落地的情况下跟随全球反弹。后续核心可能在于寻找AI算力链中2027年景气相对2026年继续改善的方向。

最后，市场在美国中期选举或10月底前后等重要宏观事件落地后可能才有望迎来真正拐点。从历史经验看，美国中期选举前后市场往往呈现一定规律，选举前市场波动通常有所加大，而选举落地后，市场情绪往往迎来修复窗口，纳斯达克指数的弹性相对更大。此外，AI相关财报的集中披露也将成为验证景气度的重要节点，包括增速是否放缓、2027年业绩预期上修空间等，均是后续关注重点。

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